L’action Tesla (NASDAQ : TSLA) a fait l’objet de sentiments négatifs qui sont « exagérés », selon Dan Ives, analyste chez Wedbush.
Ives pense également que Tesla peut atteindre un objectif de livraison de base de 2,1 millions d’unités cette année, avec une estimation « stretch » de 2,2 millions de voitures livrées. Les trois derniers trimestres de l’année devront s’avérer être une histoire totalement différente de celle du premier trimestre parce que la société « se dirige doucement vers le niveau de ~430k », écrit Ives dans sa note.
Le consensus qui entoure l’action Tesla en ce début d’année est discutable en termes de demande, de production et d’évolution de sa gamme de produits. Certains analystes ont même qualifié la gamme de Tesla d’obsolète, de stagnante et de vieillissante.
Alors que la demande semble ralentir légèrement, la production a été affectée par la fermeture d’une usine en Allemagne en raison de circonstances imprévues qui ne sont pas du ressort de Tesla. Aux États-Unis, l’entreprise s’est surtout concentrée sur le lancement de la nouvelle Model 3 et du Cybertruck.
L’objectif de prix de Tesla est revu à la baisse par Morgan Stanley
La nouvelle Model 3 pourrait aider à fidéliser les clients qui veulent la nouvelle version du véhicule le plus abordable de l’entreprise, et la production du Cybertruck s’accélère lentement, mais ne contribuera probablement pas de manière substantielle aux chiffres globaux des livraisons du premier semestre de l’année.
Il y a certainement des indicateurs qui montrent que Tesla devrait avoir une année plus lente en 2024. L’entreprise a déclaré que son taux de croissance pourrait être lent en raison de l’accent mis sur la plateforme de nouvelle génération, qui devrait arriver sur le marché dans la seconde moitié de 2025.
En outre, le début de l’année 2024 a été plus lent que ce que la plupart des gens auraient anticipé, ce qui place beaucoup d’attention sur les chiffres de livraison et de production du premier trimestre.
Toutefois, M. Ives estime que ces opinions négatives sont exagérées et hors contexte :
« Nous pensons que l’action est beaucoup trop négative car la demande de Tesla est plutôt en mode stabilisation jusqu’à la fin de l’année 2024, les baisses de prix se modèrent, les coûts des batteries et la production sont très rentables, et un modèle 2 (véhicule de moins de 30 000 dollars) est prévu pour l’année prochaine. À court terme, la situation n’est pas rose et arc-en-ciel, avec une demande atone au premier trimestre, la fermeture pour incendie criminel de Berlin et le bruit autour de l’enveloppe salariale de Musk. Cela dit, nous pensons que le rapport risque/récompense est extrêmement convaincant à ces niveaux, avec l’histoire de l’IA et la FSD qui font des progrès majeurs chez Tesla, et, à notre avis, représente une valorisation qui pourrait dépasser 1 000 milliards de dollars lorsque le prochain chapitre de l’histoire de la croissance de Tesla se déroulera sur le terrain. »
Si M. Ives estime que le sentiment négatif est « exagéré », il n’en reconnaît pas moins les vents contraires auxquels l’entreprise sera confrontée cette année en raison des divers facteurs qui lui poseront des problèmes.
Ives écrit également que le conseil d’administration de Tesla avait trois éléments non négociables pour arrêter l’hémorragie de l’action :
1. Créer un nouveau plan de rémunération qui remplace celui de 2018, ainsi qu’un nouveau plan post-proxy qui sera voté lors de la prochaine assemblée des actionnaires en mai.
2. Concevoir un nouveau plan de rémunération qui permettrait à Musk d’atteindre directement les 25 % d’actions avec droit de vote dont il a discuté le mois dernier et qui seront votées lors de la prochaine assemblée des actionnaires.
3. Nous pensons que le déménagement de Tesla au Texas ouvrirait la voie au conseil d’administration pour que Musk atteigne les 25 % de droits de vote et pour qu’il mette en place un plan de rémunération qui remplace le plan de 2018, faisant ainsi du bruit autour de la décision du Delaware.
Ives et Wedbush ont maintenu la note Outperform sur l’action et l’objectif de prix de 315 $.
Divulgation : Joey Klender possède des actions Tesla.
