L’objectif de cours de Tesla (NASDAQ : TSLA) a été revu à la baisse par Morgan Stanley, une société qui a une vision haussière de l’action du constructeur automobile depuis plusieurs années.
Dans une nouvelle note aux investisseurs publiée ce matin, l’analyste de Morgan Stanley Adam Jonas a réduit l’objectif de prix de la société de 345 à 320 dollars, la thèse principale de l’écriture étant concernée par la demande de VE.
« La demande de VE continue de décélérer malgré la poursuite des baisses de prix « , a écrit Jonas. « Les flottes se débarrassent des VE et la forte dynamique des hybrides se dispute l’acheteur marginal de VE. Tesla pourrait-elle perdre de l’argent (un jour ou l’autre) cette année ? »
Jonas soulève plusieurs points tout au long de sa note, notamment le vieillissement de la gamme de produits de Tesla, la surabondance de l’offre sur les marchés clés et la demande croissante pour les véhicules hybrides.
Vieillissement de la gamme de produits Tesla
Nous avons déjà discuté de ce point de vue dans le passé, et il est difficile d’être d’accord avec lui. Alors que Tesla a les quatre mêmes véhicules dans sa gamme depuis plusieurs années, le constructeur n’a rien fait de différent des autres constructeurs en termes de rafraîchissement et d’introduction de nouveaux designs.
Par le passé, nous avons évoqué la façon dont la Honda Civic a connu des changements générationnels tous les 4 à 7 ans. Tesla a apporté des modifications de routine aux Model S et Model X dans le même laps de temps, le Model Y n’a que quelques années et, selon les rumeurs, il est en cours de rafraîchissement avec le Project Juniper, et le Model 3 vient de recevoir une révision complète par le biais du rafraîchissement Highland.
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Sans oublier que le Cybertruck est sur le marché depuis moins de six mois.
« Vieillissement » est un mot difficile à utiliser pour décrire correctement cette gamme. Il est même difficile de la considérer comme périmée. Bien que Tesla travaille avec une gamme de véhicules qui existe depuis quelques années, des mises à jour et des rafraîchissements ont lieu régulièrement.
Jonas mentionne que la gamme de Tesla « est peut-être la plus ancienne de tous les grands équipementiers », mais avec le Cybertruck qui vient d’être lancé et la Model 3 qui vient d’être révisée en profondeur, il est difficile d’être d’accord.
Offre excédentaire sur les marchés clés
Jonas mentionne ici spécifiquement la Chine, et ce pour de bonnes raisons. Tesla est toujours très populaire en Chine, mais il existe des options plus abordables et les consommateurs pourraient ne pas être en mesure de justifier une dépense trois ou quatre fois supérieure.
Pour redevenir compétitif, Tesla devra lancer un véhicule à ce type de prix, qui se situerait entre 15 000 et 25 000 dollars.
Ce qui se passe en Chine est quelque chose que Tesla pourrait rencontrer aux États-Unis d’ici 5 à 10 ans. En fin de compte, davantage d’entreprises proposeront des véhicules électriques, et tout le monde ne voudra pas payer le prix fort. Bien entendu, Tesla prévoit de lancer la plateforme de nouvelle génération en 2025, il est donc possible que l’entreprise évite complètement cette situation en Amérique du Nord.
La demande de véhicules hybrides augmente
Les ventes de véhicules hybrides ont augmenté cinq fois plus vite que celles des véhicules électriques le mois dernier, écrit M. Jonas dans sa note. Certains consommateurs recherchent le meilleur des deux mondes pour leur prochaine voiture, et les hybrides peuvent répondre à leurs attentes. Ayant conduit une Ford Escape Hybrid pendant sept ans, j’ai pu constater qu’elle offrait de nombreux avantages, notamment une meilleure économie de carburant que le même modèle en version à moteur à combustion interne.
M. Jonas pense que Toyota dépassera tous les grands constructeurs automobiles aux États-Unis cette année en termes de croissance, en raison de l’importance qu’il accorde aux groupes motopropulseurs hybrides.
Objectif de prix
Jonas a réduit l’objectif de prix de Tesla de 345 à 320 dollars.
« Notre thèse sur Tesla est qu’il s’agit à la fois d’un titre automobile et d’une société d’énergie, d’IA et de robotique… Les développements négatifs sur le marché mondial des VE sont très importants pour Tesla et devraient raisonnablement avoir un impact négatif à court terme sur le prix de l’action. Dans le même temps, cependant, nous pensons que les investisseurs ne devraient pas ignorer les développements continus des autres activités de Tesla », écrit M. Jonas.
Bien que l’entreprise ait réduit son objectif de prix à 320 dollars, elle estime également que Tesla ne sera pas « reconnue comme une entreprise d’intelligence artificielle tant que les bénéfices de l’industrie automobile de base seront revus à la baisse ».
Il semble donc que le « scénario baissier à 100 dollars soit en jeu », a déclaré M. Jonas.
Divulgation : Joey Klender possède des actions Tesla.
