Analyse de Tesla : La Vente Complète de The Future Fund
Gary Black, analyste de Tesla pour The Future Fund, a annoncé aujourd’hui que sa société a vendu l’intégralité de sa participation dans l’action €TSLA, marquant la première fois depuis 2021 qu’elle n’a pas de position dans l’entreprise. Black a toujours été sceptique à l’égard de Tesla et exprime un certain pessimisme concernant des éléments que de nombreux investisseurs considéreraient comme des catalyseurs. Il a détaillé ses préoccupations et ses raisons de vendre ses actions.
Préoccupations de Black
La plupart des raisons avancées par Black concernent le ratio cours/bénéfice de Tesla, les résultats de livraison et les prévisions de livraison futures, ainsi que d’autres projets à court terme qu’il ne croit pas aussi prometteurs que d’autres pourraient le penser. Voici un aperçu des principales préoccupations de Black :
Déconnexion des Fondamentaux Sous-Jacents
Black indique que The Future Fund a vendu ses actions à 358 € par action. L’objectif de prix actuel de la société est de 310 €, et il affirme qu’il restera ainsi en raison de « nos prévisions des volumes de Tesla en 2030 de 5,4 millions et d’un bénéfice par action ajusté de 12 € pour 2030 ».
Préoccupation Principale : Le Ratio Cours/Bénéfice
La principale préoccupation de Black et de The Future Fund est que TSLA « se négocie désormais à un ratio C/B de 188x pour 2025, alors que les estimations de bénéfices continuent de baisser (-5 % au cours de la semaine dernière, -40 % depuis le début de l’année), en raison de livraisons faibles jusqu’à présent, y compris des résultats décevants en avril ». Black estime que les livraisons trimestrielles vont décliner de 12 % et l’année complète de 10 %. Cela contraste avec les estimations de Wall Street qui prévoient une baisse de 7 % pour le deuxième trimestre et de 5 % sur un an.
Scepticisme Vis-à-Vis des Robotaxis
« Nous croyons que le rapport risque/récompense associé au test de robotaxi à Austin reste asymétrique à la baisse », écrit Black dans son post sur X. Le Robotaxi de Tesla est considéré comme un échec total par les médias, même s’il n’a pas encore été lancé. Beaucoup pensent que la plateforme Robotaxi pourrait être le plus grand catalyseur de Tesla à l’avenir, surtout que d’autres constructeurs automobiles ne semblent pas avoir de solution aussi robuste pour la conduite autonome que Tesla.
Modèles Abordables de Tesla
Black souligne qu’il existe des préoccupations selon lesquelles le modèle abordable sera « une version simplifiée du Model Y à un prix inférieur et financée par des coûts réduits plutôt qu’une nouvelle usine qui élargirait le marché adressable total (TAM) ». Cela semble déroutant, surtout si l’on considère que le prix plus bas élargirait le TAM dès le départ. Le Model Y a été le véhicule le plus vendu au monde ces deux dernières années.
Une Lancement de Modèles Plus Abordables Envisagé
Tesla est toujours sur la bonne voie pour lancer des modèles plus abordables dans la première moitié de 2025. L’introduction d’un modèle à coût encore plus bas avec certaines fonctionnalités manquantes serait probablement une option beaucoup plus attrayante qu’un modèle de véhicule à moteur à combustion interne de base, surtout parce que la valeur de la conduite entièrement autonome rendrait la voiture plus bénéfique.
Conclusion
« Cela augmente les chances que les estimations pour l’année fiscale 2025 baissent encore, risquant une répétition de 2023-2024, lorsque TSLA a réduit les prix des véhicules électriques, soutenue par des coûts plus bas, et a peu ou pas vu de croissance de volume supplémentaire », conclut-il.
Joey est journaliste spécialisé dans la mobilité électrique chez TESLARATI depuis août 2019. Dans ses temps libres, Joey joue au golf, regarde des combats de MMA ou soutient ses équipes sportives favorites, y compris les Baltimore Ravens et Orioles, Miami Heat, Washington Capitals et Penn State Nittany Lions. Vous pouvez contacter Joey à l’adresse joey@teslarati.com. Il est également sur X @KlenderJoey.
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